行动教育浓缩emba学费 民生证券:行动教育买入评级
行动教育()
行动教育的主营业务是创业管理培训。公司成立于2006年行动教育浓缩emba学费 民生证券:行动教育买入评级,核心业务为线下EMBA系列课程,目标客户群为民营企业管理人员。具体分为“浓缩EMBA”和“校长EMBA”。 “精炼EMBA”是公司教学团队全国巡演,平均每年30-40场讲座。授课时长为“三天两夜”,报名费2.98万元/人。 《EMBA校长》密集授课,课程周期6-8个月,注册费29.8万元/人,每年开设十几门课程。截至2021年底,行动教育已服务13万企业学生和7万家企业。董事长李健是公司的创始人。 1992年开始致力于创业和业务培训,具有丰富的管理经验,是公司的核心讲师。公司核心高管具有多年一线培训或行业工作经验,对行动教育的商业模式、价值观和课程高度认可。
收入和利润稳步增长,合同负债储备充足。 2022-2022年公司营收年均复合增长率达到29.42%;归属于母公司净利润的年均复合增长率达到31.36%。 2022年受疫情影响行动教育浓缩emba学费,公司营收3.79亿元(yoy-13.67%),归属于母公司净利润1.7亿元(同比-9.@ >52%)。 2021年业务将全面恢复。根据公司2021年业绩预测,公司2021年收入约为5.2-5.5亿(同比+37%-45%),归属于母公司的净利润约为1.59-1.79亿(同比+50%-69%)。受商业模式影响,合同负债是公司收入变化的风向标。公司合同负债近几个季度持续增长,2021年第三季度末金额达到9.2@>12亿元行动教育浓缩emba学费,显示公司收入储备强劲。
管理培训市场已达千亿“赛道”,企业家管理培训符合国家战略需求。我国管理培训市场需求旺盛。中研和普华永道预测,2022年我国管理培训市场规模将达到5292亿元,目前市场上还没有规模效应明显的管理培训企业。国家工商总局数据显示,2022年我国登记个体工商户累计达到9300万户左右。当前,我国经济平稳增长,中小企业发展趋势向好。这是移动教育业务发展的沃土。 2022年后,中央办公厅、国务院、人大常委会等机构相继出台重要政策,强调企业管理人才培养的重要性。我们认为,管理培训是提高企业经营效率的有效手段,更符合我国当前经济发展的要求。
我们认为,行动教育的商业模式可以解决中小民营企业管理者在业务培训学习中的四大痛点: 痛点1:想学习更多实用的技能和方法。目前国内部分商学院强调理论案例的个体学习和认知提升,在企业管理方面的实践教育弱于实践教育。行动教育课程注重解决管理中的实际问题,包括企业战略、财务、组织架构建设、股权激励设置、招聘计划、营销体系建设等课程。学生可以直接将学习内容转化为自己的操作。痛点2:想低成本学习商务培训课程。行动教育EMBA核心课程仅报价3.58万元,授课时间短。凝练EMBA没有学历和工作年限的要求,大大降低了商务培训的门槛。痛点 3:在公司所在地获得持续的指导。大部分业务培训机构采用总部集中授课的方式开课。行动教育是通过“异地办学与总部办学相结合”、“在全国设立分支机构”等方式解决后续辅导问题。痛点四:想知道其他创业者在学什么。行动教育正在构建创业生态圈,帮助中小企业管理者解决“别人在学什么”的问题,即在创业圈中制造“鲶鱼效应”。
长期亮点:公司设立产业基金,积极跟进潜在“新秀”。公司设立产业基金,对部分实习企业进行投资。如果公司能够完成对学生公司的pre-IPO投资,被投资公司成功上市,公司的创业生态有望加速发展。
投资建议:行动教育课程更有效,直接帮助企业效率提升;我国中小企业管理人员较多,管理培训需求极为充足;公司的创业生态系统已经形成。未来,随着公司业务规模和学生人数的稳步提升,公司的美誉度和品牌效应可能会不断提升到更高的水平,从而形成推动业绩的“雪球”效应,公司估值中心也有望改善。公司处于高速发展期,收入业绩稳步增长。我们预计2021-2023年公司归属于母公司的净利润为1.62/2.13/2.73亿元,同比增加73亿元元。涨幅52.2%/31.0%/29.9@>2%,当前市值对应PE为26X/20X/16X,“推荐”评级为第一次报道。
风险提示:疫情一再令线下课程难以开展;有失去讲师的风险。
20222-2023希望大家都可以学有所成。